外國政府正從美國債務中撤資，同時伊朗戰爭引發的通膨迫使聯準會升息——這對債券持有人、美國預算，以及任何期待借貸成本下降的人來說都是壞消息。

• 外國持有的美國政府債務大幅下降，加拿大、法國與中國在單一個月內合計賣出約900億美元。
• 聯準會選擇升息而非降息，因為高油價已擴散至更廣泛的經濟層面，並推升10年期公債殖利率重回5%以上。
• 利率上升重壓民眾手中既有債券的價值，因此愈來愈多國家選擇賣出而非買進——形成一個自我強化的循環。
• 英國已悄悄成為第二大外國持有國，但英國通膨上升以及當地創新高的長期借貸成本，使其成為不穩固的買家。
• 荷莫茲海峽實質上仍處於封閉狀態，沙烏地的輸油管線也遭攻擊，顯示無論美國派出多少艘軍艦，都已無法掌控中東能源流動。
• 美國財政部長貝森特與北京的會談並未取得任何具體成果，而中國再次削減對美國的稀土出貨量，藉此提醒誰才握有籌碼。

展望：明年之前可能還會有更多次升息，這意味著華府的利息負擔加重、外國進一步賣出美國公債，以及美元在全球貿易中的地位持續承壓。