Los gobiernos extranjeros están retirando dinero de la deuda estadounidense, mientras la inflación derivada de la guerra con Irán obliga a la Reserva Federal a subir las tasas: un mal escenario para los tenedores de bonos, para el presupuesto de Estados Unidos y para quienes esperaban un crédito más barato.

• Las tenencias extranjeras de deuda del gobierno estadounidense cayeron con fuerza: Canadá, Francia y China vendieron entre los tres cerca de 90.000 millones de dólares en un solo mes.
• La Reserva Federal subió las tasas de interés en lugar de recortarlas, porque los altos precios del petróleo se han trasladado al resto de la economía y empujaron el rendimiento de los bonos a 10 años de nuevo por encima del 5%.
• Las tasas más altas destruyen el valor de los bonos que ya están en manos de los inversionistas, así que cada vez más países están vendiendo en lugar de comprar: un círculo que se alimenta a sí mismo.
• El Reino Unido se ha convertido discretamente en el segundo mayor tenedor extranjero, pero el alza de la inflación británica y los costos de financiamiento de largo plazo en niveles récord lo convierten en un comprador poco confiable.
• Ormuz sigue cerrado en la práctica y los oleoductos sauditas fueron atacados, lo que muestra que Estados Unidos ya no controla los flujos de energía de Medio Oriente, por más buques de guerra que envíe.
• El secretario del Tesoro, Bessent, salió de las conversaciones con Pekín sin nada concreto, mientras China volvió a recortar los envíos de tierras raras a Estados Unidos como recordatorio de quién tiene el poder de negociación.

Perspectiva: Se ven probables más alzas de tasas hasta el próximo año, lo que significa mayores costos por intereses para Washington, más ventas extranjeras de bonos estadounidenses y una presión continua sobre el papel del dólar en el comercio global.