華爾街對 SpaceX 的看法已從看空翻轉為看多，因為該公司的 AI 運算業務成長速度遠超所有人預期——這對長期持有者是好消息，但對在 IPO 後高點附近進場的投資人來說則未必。

• 《巴倫周刊》公開承認，自己在 IPO 前夕給出 SpaceX 每股僅值 90 美元的評價是錯的。
• 改變的關鍵在於：SpaceX 不再燒錢追逐最頂尖的 AI 模型，而是轉為出租資料中心運算資源，並銷售如 Grokbot 這類 AI 應用——而且合約還在持續累積。
• 2030 年的獲利預估已暴增約五倍，其中大部分來自 AI 基礎設施，而非火箭或 Starlink。
• 把運算資源出租給別人、同時掌握應用層，是更聰明的押注，因為最尖端的 AI 模型正逐漸變成廉價的大宗商品。
• 以這些新數字來看，該股仍然便宜，本益比低於其成長率——儘管在 IPO 後那波漲勢中進場的買家，如今仍處於套牢狀態。

展望：若運算合約與豐厚的利潤率能夠維持，這檔股票到 2030 年前都還有很長的成長跑道，但在目前價位附近進場，只有願意等上數年的投資人才划算。