大型外國買家正在撤離美國政府債務，這對華府的借貸成本是壞消息，對中國則是好消息。

• 全球規模最大的挪威主權財富基金，希望將其持有的美國公債減少約三分之一，改為買進日本公債與公司債。
• 顧慮很單純：若通膨持續居高不下、聯準會升息，這些債券的價值將大幅下跌。
• 持有美國債務已無法換得善意——加拿大是美國公債的第五大持有國，卻仍面臨關稅威脅；中國在 2008 年支撐了美國體系，換來的卻是一場貿易戰。
• 中國在這筆交易的另一端勝出：人民幣兌美元升值、債券價值上揚，當地的借貸成本僅為美元借貸的一小部分。
• 美國經濟表現得相當反常——一份強勁的就業報告同時壓低了股市與債市，因為如今的好消息意味著更高的利率。

展望：北京即將發行一波新的政府公債，與美國競逐同一批用來為自身融資的全球資金。