Los grandes compradores extranjeros se están alejando de la deuda del gobierno de Estados Unidos, lo que representa una mala noticia para los costos de endeudamiento de Washington y una buena noticia para China.

• El fondo soberano de Noruega, el más grande del mundo, quiere recortar cerca de un tercio de su tenencia de bonos del Tesoro de EE. UU. y comprar, en cambio, bonos japoneses y corporativos.
• La preocupación es sencilla: si la inflación sigue alta y la Reserva Federal sube las tasas, el valor de esos bonos cae con fuerza.
• Tener deuda estadounidense ya no compra buena voluntad: Canadá es el quinto mayor tenedor de bonos del Tesoro y aun así enfrenta amenazas arancelarias, y China sostuvo el sistema estadounidense en 2008 y a cambio recibió una guerra comercial.
• China está ganando el otro lado de esta operación: su moneda se ha fortalecido frente al dólar, el valor de sus bonos está subiendo y endeudarse allí cuesta una fracción de lo que cuesta en dólares.
• La economía estadounidense se está comportando de manera extraña: un sólido informe de empleo hizo caer tanto las acciones como los bonos, porque ahora las buenas noticias significan tasas más altas.

Perspectiva: Pekín se prepara para emitir una ola de nuevos bonos del gobierno, compitiendo por el mismo dinero global que Estados Unidos necesita para financiarse.