外界擔心日本將爆發債務危機並拖累台灣，這樣的恐慌被過度誇大了——更大的經濟問題其實在中國。

• 日本10年期公債殖利率已攀升至3%以上，回到1995年的水準，顯示這個國家終於要揮別數十年的物價下跌，進入物價上漲的時代。
• 中國則走向反方向，10年期公債殖利率跌破1.7%——正是日本數十年前掉入的同一個陷阱。
• 亞洲貨幣今年劇烈波動，人民幣、日圓、韓元與新台幣全都出現大幅變動，日圓一度貶到讓美國財政部長貝森特出手干預。
• 日圓走貶是刻意的政策，可追溯到安倍晉三提振出口與觀光的規劃，這也推升日經指數突破70,000點——但同時擠壓了日本國內民眾的生活。
• 談論日圓「崩盤」是忽略了歷史：戰後日圓從1美元兌360日圓起步，接著花了數十年不斷升值，而那才是真正傷害日本經濟的因素。

展望：日本看來將持續適應更高的物價與更高的利率，而中國下滑的殖利率則指向通縮螺旋，那才是真正該關注的重點。