特斯拉給馬斯克的巨額薪酬方案中藏有細部條款，可能讓他在公司從未達成績效目標的情況下仍拿到全額獎酬——對於認為里程碑才是重點的股東而言，這是壞消息。

• 股東通過的薪酬方案同時綁定更高的股價與實際的業務目標。
• 這些目標包括交付 1,200 萬輛車、1,000 萬份自動駕駛訂閱、100 萬台 Optimus 機器人，以及 100 萬輛在路上運行的無人計程車。
• 只有汽車交付量接近一半進度；機器人與無人計程車仍掛零。
• 條款中暗藏玄機：若特斯拉遭到收購，所有營運里程碑一律作廢，只剩股價這一項有意義。
• 可能的輸家是沒有投票權的 SpaceX 股東，他們的持股將遭稀釋，卻對結果毫無置喙餘地。

展望：預期特斯拉董事會將面臨解釋控制權變更條款的壓力，任何可能觸發該條款的交易也會受到更多檢視。