SpaceX 股價撐得住，其 Starlink 與 AI 業務看來強勁，但龐大的支出浪潮意味著未來將出現高額債務並可能發行新股——對投資人而言是好壞參半的消息。

• SpaceX 現金充裕，其 Starlink 網路業務持續超越預期，在軌衛星數量比預測還多。
• 該公司正加速跨入 AI 領域，目標是建立龐大的運算能力，以豐厚的利潤率租給 Anthropic、Google 等頂尖 AI 公司。
• 這項建設可能耗資約五千億美元，遠超過 SpaceX 現有的資金，因此該公司很可能大舉舉債，並最終發行更多股票。
• 其債務成本比 XAI、Coreweave 等對手更低，但利率仍在上升，部分原因是持續的伊朗衝突推升了債券殖利率。
• 股價大幅飆升後又回吐下跌，而逐漸解禁進入市場的股票可能持續對股價形成壓力。

展望：預期 SpaceX 在 AI 上將持續積極支出，並在本十年結束前不斷累積債務，短期內股價可能呈現橫盤至走低的走勢。