AI 股市榮景可能在企業停止大舉投資資料中心之前就出現裂痕，而這對投資人來說是個警訊。

• AI 交易熱潮正被拿來與網路泡沫（dot-com bubble）相提並論，而歷史顯示高點會提早到來。
• 回顧 2000 年，那斯達克指數在 3 月見頂，但興建光纖網路的公司仍持續砸下數十億美元，直到 2001 年。
• 股市在那波支出停止的整整一年前就先下跌了，因此等待資本支出枯竭是錯誤的訊號。
• 市場的轉折點出現在夠多的投資人單純不再相信這套說法的時候，而不是數字改變的時候。
• 華爾街第一家因削減 AI 支出而獲得獎勵的公司，將會給其他所有執行長提供跟進的藉口。

展望：留意第一筆重大支出削減是被喝采而非被懲罰——這可能標誌著 AI 泡沫開始消風的時刻。