日本最大的壽險業者其債券持有部位正背負鉅額帳面損失，這對該國金融體系而言是一項警訊。

• 日本第四大壽險業者在日本政府公債上坐擁約 960 億美元的未實現損失。
• 這些損失源自債券殖利率上升，使得這些壽險業者手中原先持有、利率較低的舊債券價值下滑。
• 目前這些僅為帳面損失，因為壽險業者可以持有債券直至到期。
• 危險在於現金緊縮：若客戶抽回資金，壽險業者可能被迫在虧損下拋售，將帳面損失轉為實質損失。
• 此一情況令人聯想到 2008 年金融危機中的 AIG，當時這家保險公司的錯誤押注迫使政府出手紓困。

展望：若日本債券殖利率持續攀升，且壽險業者被迫拋售債券，該國債券市場恐將面臨嚴重壓力。