對 SpaceX 股東以及更廣泛、由 AI 驅動的科技市場而言，這是個壞消息：該股持續下探，整個產業的警訊也不斷累積。

• SpaceX 已跌破其開盤價與 IPO 發行價，讓連早期買家都在這家仍在虧損數十億美元的公司上套牢。
• 這檔股票之所以遭到重挫，是因為它在營收成長放緩、虧損擴大之際，卻仍以極高的估值交易。
• 為了取得現金，SpaceX 正急於憑藉來自 Anthropic 與 Google 的合約搶進 AI 資料中心業務，但此舉為原本就已供給過剩的市場再添壓力，並將 AI 價格進一步壓低。
• 利率上升使借貸成本大幅提高，而 SpaceX 需要借入它並沒有的數百億美元。
• 未來數月將有大量新股解禁釋出，而做空該股的賣空者早已坐擁可觀獲利。

展望：除非出現像星艦（Starship）成功發射這類重大利多來扭轉局勢，否則 SpaceX 看來勢必進一步下跌，而它出現的裂痕，或許正預示著整個美國科技泡沫的麻煩。