美國債券市場正閃現警訊，投資人對購買政府債券日益戒慎，這對經濟以及所有持有美國公債的人來說都是壞消息。

• 30年期政府公債殖利率維持在5%以上，創下2007年以來最長的一段時間，逼近上一次金融危機的水準。
• 起因是政府大舉支出——伊朗衝突、朝1.5兆美元攀升的國防預算，以及不斷擴大且買家愈來愈少的國債。
• 日本及其他外國持有者可能不會繼續購買美國債務，而考量到虧損風險，5%或許不足以吸引他們。
• 經濟高度倚賴人工智慧，但科技巨頭在資料中心的花費超過其收入，現金流將持續為負至2027年。
• 伊朗戰事正在升級，並威脅到石油運輸，同時當局正在權衡對馬利發動新一波打擊，增添更多成本與風險。

展望：若支出與戰爭成本持續上升，卻沒有美國債務的買家，債券殖利率將維持高檔，對經濟的壓力也將加劇。