如今的 AI 熱潮與 1999 年的網路泡沫（dot-com bubble）十分相似，而警訊在於：一旦泡沫破裂，最終承擔虧損的將是一般散戶投資人。

• 網路泡沫時代的同一批億萬富豪——里德・霍夫曼（Reid Hoffman）、維諾德・柯斯拉（Vinod Khosla）、馬克・安德森（Marc Andreessen）——如今正是為這波 AI 熱潮提供資金的人。
• 今日的輝達（Nvidia）看起來就像 2000 年的思科（Cisco）：確有實際的硬體銷售、龐大的需求，但股價被推得極高，唯有資金持續流入才撐得住。
• 大量資金其實只是在少數幾家彼此關聯的公司之間循環——創投公司出資給 AI 新創，新創再把錢付給輝達與微軟，這兩家公司則將其列為業績成長。
• 貝佐斯（Bezos）、祖克柏（Zuckerberg）與傑米・戴蒙（Jamie Dimon）等內部人士，在 2024 年初悄悄賣出自己數十億美元的持股，卻在公開場合仍表現得樂觀。
• 散戶投資人正在撐住股價，其中許多人押注風險極高的當日到期選擇權，因此在不知不覺間承接了這些拋售的賣壓。

展望：規模較大的業者正在遊說推動能將競爭對手排除在外的 AI 法規；一旦這些法規通過，預料市場將轉向削減成本與裁員，並出現一場為期數年的緩慢下跌，而非快速崩盤。