El auge actual de la inteligencia artificial se parece mucho a la burbuja de las puntocom de 1999, y la advertencia es que serán los inversionistas comunes quienes queden asumiendo las pérdidas cuando estalle.

• Los mismos multimillonarios de la era de las puntocom —Reid Hoffman, Vinod Khosla, Marc Andreessen— son ahora quienes financian el auge de la IA.
• Nvidia hoy se parece a Cisco en 2000: ventas reales de hardware, una demanda enorme, pero con un precio tan alto que solo funciona si el dinero sigue fluyendo.
• Buena parte del efectivo simplemente circula entre unas pocas empresas conectadas entre sí: las firmas de capital de riesgo financian a las startups de IA, estas les pagan a Nvidia y Microsoft, y estas a su vez lo reportan como crecimiento.
• Personas con información privilegiada como Bezos, Zuckerberg y Jamie Dimon vendieron discretamente miles de millones de sus propias acciones a comienzos de 2024, mientras en público se mostraban optimistas.
• Los pequeños inversionistas están sosteniendo los precios, muchos haciendo arriesgadas apuestas con opciones del mismo día, de modo que absorben las ventas sin darse cuenta.

Perspectiva: los grandes jugadores están presionando por reglas para la IA que dejen fuera a la competencia; una vez que se aprueben, se espera un giro hacia el recorte de costos y los despidos, y una caída lenta del mercado, de varios años, en lugar de un desplome rápido.