SpaceX 創紀錄的 IPO 被包裝成一場押注火星的賭注，但這樁交易看起來更像是把私人債務轉嫁到一般投資人退休金上的手段——對任何持有指數型基金的人來說都是壞消息。

• SpaceX 已申請以 1.77 兆美元的估值上市，目標募資 750 億美元——這將是史上規模最大的 IPO。
• 由於它將被納入標普 500 指數，指數型基金必須自動買進，意味著無論人們願不願意，都可能有 2,500 億至 3,000 億美元從 401(k) 退休帳戶和退休金中流入。
• 就在 IPO 前夕，SpaceX 併入了 xAI 與 X，一併吸收了馬斯克 2022 年收購推特（Twitter）交易所留下的沉重債務，而這筆債務至今每年仍需支付超過 10 億美元的利息。
• xAI 的估值在不到一年內從約 800 億美元被調高到 2,500 億美元，卻沒有任何新產品足以支撐這個數字——批評者稱這是把 AI 熱潮「堆疊」到一家火箭公司上，以哄抬價格。
• 就連一位忠實的長期支持者對這家公司的估值，也比 IPO 的開價低了約 40%，而其定價更是思科（Cisco）在網路泡沫高峰時所達水準的兩倍多。

展望：股票已於 6 月 12 日開盤交易，若指數型基金如預期般大舉買進，風險就在於一檔被嚴重高估的股票會被悄悄塞進數百萬個退休帳戶之中。