La histórica salida a bolsa de SpaceX se presenta como una apuesta por Marte, pero la operación parece más bien una forma de trasladar deuda privada a los fondos de jubilación de los inversionistas comunes, una mala noticia para quienes tienen fondos indexados.

• SpaceX presentó los documentos para salir a bolsa con una valoración de 1,77 billones de dólares, con la meta de recaudar 75.000 millones de dólares, la mayor salida a bolsa de la historia.
• Como pasará a formar parte del índice S&P 500, los fondos indexados están obligados a comprarla de forma automática, lo que significa que podrían ingresar entre 250.000 y 300.000 millones de dólares provenientes de planes 401(k) y pensiones, quiera la gente o no.
• Justo antes de la salida a bolsa, SpaceX absorbió a xAI y a X, con lo que asumió la elevada deuda del acuerdo de Musk para comprar Twitter en 2022, que aún cuesta más de 1.000 millones de dólares al año en intereses.
• El valor de xAI se elevó de unos 80.000 millones a 250.000 millones de dólares en menos de un año sin ningún producto nuevo que lo justificara; los críticos lo llaman "apilar" la expectativa en torno a la inteligencia artificial sobre una empresa de cohetes para inflar el precio.
• Incluso un inversionista fiel y de largo plazo valora la compañía cerca de un 40% por debajo del precio de salida, y la valoración es más del doble del nivel que alcanzó Cisco en el punto máximo de la burbuja de las puntocom.

Perspectiva: La negociación comenzó el 12 de junio y, si los fondos indexados entran en masa como se espera, el riesgo es que una acción enormemente sobrevalorada quede cargada de forma silenciosa en millones de cuentas de jubilación.