日本債券市場正在崩解，可能拖累美國股市與債市——對於持有401(k)退休帳戶、房貸或存款的人來說都是壞消息。

• 日本奉行廉價資金政策長達數十年，如今日本長期公債殖利率飆升至1990年代以來未見的水準。
• 日本是美國政府公債最大的外國持有者之一，因此若日本的銀行與退休基金為了彌補國內虧損而開始拋售，美國債市與股市都將受到衝擊。
• 每當債券殖利率像這樣飆升時，總會有東西出問題——從1987年股災到2008年金融危機皆是如此——而長達40年的利率下滑趨勢看來已經結束。
• 美國人在帳面上看似因房產與股票而富有，但多數人其實無法真正動用這些財富，同時信用卡債、車貸與食品雜貨開銷正壓垮一般家庭。
• 面向消費者的類股正崩跌至2008年危機時的水準，只是被少數幾檔支撐標普500指數的大型科技股所掩蓋。

展望：隨著舊有的廉價資金體系瓦解，資金預料將持續從紙上資產流出，轉向能源、銅、白銀、鈾與國防等實體標的。