日本债券市场正在崩裂，可能拖累美国的股票和债券——对任何持有401(k)退休账户、房贷或存款的人来说都是坏消息。

• 日本推行了数十年的廉价资金政策，如今其长期国债收益率正飙升至1990年代以来未见的水平。
• 日本是美国政府债券最大的外国持有者之一，因此一旦日本的银行和养老基金为弥补国内亏损而开始抛售，美国的债券和股票市场就会受到冲击。
• 每次债券收益率像这样飙升，总会有东西崩坏——从1987年的股灾到2008年——而持续40年的利率下行趋势看来已经终结。
• 美国人靠房产和股票在账面上看似富有，但大多数人实际上无法动用这些财富，而信用卡债务、车贷和杂货账单正压垮普通家庭。
• 面向消费者的股票正跌至2008年危机时的水平，只是被少数几只支撑标普500指数的大型科技股所掩盖。

展望：随着旧有的廉价资金体系瓦解，预计资金将持续从纸面资产流出，转向能源、铜、白银、铀和国防等实物领域。