El gasto desenfrenado de las grandes tecnológicas en inteligencia artificial está chocando con escasez de energía, chips envejecidos y deuda oculta, y las señales de alerta se encienden tanto para los inversionistas como para los ahorradores comunes.

• Centros de datos valorados en miles de millones permanecen apagados porque la red eléctrica no logra suministrar suficiente electricidad, con tiempos de espera para nuevas conexiones que se extienden hasta una década o más en lugares como Virginia y Texas.

• Empresas como Meta, Microsoft y Oracle están gastando cientos de miles de millones en chips e infraestructura mientras discretamente alargan los cronogramas de depreciación y sacan deuda de sus balances para ocultar pérdidas, tácticas que el inversionista Michael Burry compara con el fraude contable de WorldCom.

• Los costos de electricidad generados por los centros de datos ya están aumentando las facturas de luz de los hogares, y buena parte de la deuda de esta expansión de la IA se está canalizando a través de fondos de pensiones, aseguradoras y cuentas de ahorro para el retiro, lo que pone en riesgo los ahorros de jubilación de la gente común si la burbuja estalla.

• Nvidia tanto vende chips como financia a sus propios clientes, como OpenAI y Coreweave, lo que hace que las cifras de "crecimiento" del auge de la IA parezcan más sólidas de lo que realmente es el negocio subyacente.

• La propia OpenAI está perdiendo miles de millones más de lo que gana, depende de créditos de nube de Microsoft que no son efectivo real en lugar de dinero en caja, y podría eventualmente necesitar ser absorbida por Microsoft; mientras tanto, empresas que despidieron trabajadores por la IA están comenzando a recontratarlos a medida que la tecnología no cumple con lo prometido.

Perspectiva: A menos que el suministro de energía se pueda poner al día o que las ganancias de la IA aparezcan de repente, los analistas esperan una corrección dolorosa que podría golpear a las acciones tecnológicas, las cuentas de jubilación y la economía en general, haciendo eco de burbujas pasadas como la del colapso de las puntocom.