Una operación financiera de años de antigüedad, construida sobre dinero japonés barato, vuelve a tambalearse, y amenaza con hundir las cuentas de retiro de Estados Unidos y la posición global del dólar.

• Durante años, los inversionistas tomaron prestado dinero japonés casi gratuito y lo volcaron en acciones, bonos y criptomonedas estadounidenses, inflando esos precios con un fuerte apalancamiento prestado.
• En 2024, Japón subió las tasas de interés de forma inesperada mientras Estados Unidos parecía dispuesto a recortarlas, lo que hizo que la operación dejara de ser rentable de la noche a la mañana y provocó una violenta venta masiva a nivel global.
• La mayor parte del dinero de los 401(k) está invertida en las mismas acciones estadounidenses que esta operación ayudó a inflar, por lo que un desenlace similar podría golpear duramente los ahorros para el retiro.
• La operación se está reconstruyendo y podría ser mayor que antes, y ahora Japón se ve obligado a vender bonos del Tesoro estadounidense para defender su propia moneda, lo que presiona al alza los costos de endeudamiento de Estados Unidos.
• Los bancos centrales de todo el mundo ya están perdiendo confianza en el dólar y están comprando más oro en su lugar, una señal de la creciente preocupación por la estabilidad del dólar.

Perspectiva: Otro desenlace rápido de esta operación podría hacer caer bruscamente las acciones y los bonos estadounidenses en pocos días y erosionar aún más el estatus del dólar como la moneda de reserva mundial.