La economía sigue en auge gracias al gasto en inteligencia artificial, lo que es bueno para quienes invierten en acciones, pero el alza de los rendimientos de los bonos es el gran riesgo que pende sobre ella.

• La actividad empresarial del sector tecnológico crece a su mayor ritmo en cinco años, impulsada por la carrera de las empresas por adoptar la IA.
• El mercado laboral se mantiene firme e incluso vuelve a repuntar, lo que constituye la señal más importante de que el auge puede continuar.
• Los rendimientos de los bonos del gobierno siguen subiendo hacia niveles que suelen romper algo, y las acciones en su mayoría lo están ignorando.
• Los rendimientos suben por los precios del petróleo, el déficit del gobierno, las abundantes emisiones de bonos en todo el mundo y la venta de bonos estadounidenses por parte de países como Japón y Arabia Saudita para obtener efectivo destinado a sus propias necesidades.
• La deuda de las empresas más riesgosas es cada vez más costosa de financiar, una señal de alerta que conviene seguir, aunque no esté en niveles de crisis.

Perspectiva: se espera que acciones del Nasdaq como Nvidia, Microsoft y Meta sigan avanzando hacia nuevos máximos mientras la contratación se mantenga sólida y el gasto en IA se sostenga.