Las cifras que Anthropic acaba de hacer públicas muestran pérdidas enormes frente a ingresos modestos, algo que inquieta a los inversionistas en inteligencia artificial, pero que todavía no prueba que el auge haya terminado.

• Anthropic obtuvo cerca de 4.600 millones de dólares en ingresos en 2025, mientras gastó 12.600 millones, con una pérdida de unos 8.000 millones.
• La compañía se comprometió a pagar alrededor de 518.000 millones de dólares en costos de nube y computación durante la próxima década: una apuesta descomunal al crecimiento futuro.
• Las afirmaciones de que será rentable en 2026 dejan por fuera el pago en acciones, los costos de entrenamiento de los modelos y los ingresos que comparte con socios como Amazon, por lo que no se sostienen.
• Los ingresos actuales avanzan a un ritmo cercano a los 65.000 millones de dólares anuales, pero el crecimiento podría estarse estancando, lo que explica la prisa por entrar a la bolsa ahora, mientras las comparaciones todavía se ven espectaculares.
• Siete cofundadores conservarán el control mayoritario de los votos a través de una entidad aparte, lo que los protege de las presiones para poner las ganancias por encima de la seguridad; Ben Bernanke es fideicomisario y Reed Hastings hace parte de la junta directiva.

Perspectiva: La verdadera prueba llegará a finales de 2027, cuando una desaceleración del crecimiento asustaría a los inversionistas y podría cerrar el flujo de financiación que sostiene toda la expansión de la inteligencia artificial.