Los rendimientos de los bonos del Gobierno han subido con fuerza, y esa es una mala noticia para los deudores, los arrendadores y probablemente para las acciones.

• La tasa de los bonos del Tesoro a 10 años ha subido un punto completo desde marzo y ahora está por encima del 5 %, con un salto reciente en un solo día que casi nunca ocurre.
• Eso empuja las tasas hipotecarias por encima del 7 %, además de los créditos de vehículo y las tarjetas de crédito, y los incumplimientos de pago ya están aumentando rápido.
• Los arrendadores que se endeudaron con dinero barato ahora están refinanciando a tasas mucho más altas, y los precios de los edificios de apartamentos se han desplomado; los fondos de pensiones terminan asumiendo esas pérdidas.
• El mayor peligro es la burbuja del crédito privado, en esencia préstamos subprime a empresas, que se está deteriorando de manera silenciosa a medida que esas firmas también refinancian a tasas más altas.
• Las tasas están subiendo sobre todo por la inflación y los cuellos de botella en la oferta, no por un crecimiento real; los salarios no van al mismo ritmo, así que esto funciona como un impuesto para la gente del común.

Perspectiva: El camino más probable es que los consumidores cedan, la demanda caiga, vengan los despidos y las tasas bajen de nuevo por la peor razón posible: una recesión, muy parecida a la de 2008.