Los mercados de bonos están señalando que las tasas de interés van al alza, lo cual es una mala noticia para las acciones y para el auge del gasto en IA que ha venido sosteniendo la economía de Estados Unidos.

• Por primera vez en cuatro años, los rendimientos de los bonos del gobierno a corto plazo están por encima de la tasa de la Fed, que es la forma en que el mercado le dice a la Fed que suba las tasas, no que las recorte.
• Si la Fed recorta las tasas mientras los precios del petróleo y la inflación están subiendo, el dólar cae, la inflación empeora y los inversionistas extranjeros se deshacen de los bonos estadounidenses, lo que empuja los rendimientos aún más arriba.
• Si, en cambio, la Fed sube las tasas, las acciones caen porque las empresas tienen que pagar más para endeudarse.
• El despliegue de infraestructura de IA ha impulsado casi todo el crecimiento económico de Estados Unidos, y unos costos de endeudamiento más altos amenazan las ganancias sobre el papel y el gasto circular que lo sostienen.

Perspectiva: En cualquiera de los dos casos, los rendimientos parecen destinados a subir, lo que presiona la apuesta por la IA justo cuando las mayores salidas a bolsa del año llegan al mercado.