Los grandes inversionistas están vendiendo acciones tecnológicas de manera discreta, mientras los ahorradores comunes que preparan su jubilación siguen comprando, lo cual es una mala noticia para quienes tienen un plan de pensiones 401(k) atado al S&P 500.

• Berkshire, la empresa de Buffett, acumula una reserva récord de efectivo tras vender la mayor parte de su participación en Apple, y Druckenmiller y Tepper se han deshecho de buena parte de sus posiciones en inteligencia artificial.
• Las siete mayores empresas tecnológicas están destinando casi cada dólar que ganan a centros de datos y chips para inteligencia artificial, y ahora tienen que endeudarse para seguir adelante.
• Buena parte del auge de la inteligencia artificial es circular: las empresas invierten en las startups de las otras, y ese dinero regresa de inmediato en forma de ventas, lo que hace que el crecimiento parezca mayor de lo que realmente es.
• Esas siete acciones representan hoy más de un tercio del S&P 500, así que un fondo indexado es en realidad una apuesta por un puñado de empresas.
• Los fondos de pensiones están obligados a comprarlas de todos modos, porque sus reglas los forzan a replicar el índice.

Perspectiva: Si el gasto en inteligencia artificial se desacelera o los casos antimonopolio surten efecto, la caída podría golpear con fuerza los ahorros de los hogares y arrastrar consigo a la economía en general.