La brecha comercial de Estados Unidos crece mientras los países extranjeros compran menos deuda del gobierno estadounidense: una mala combinación para el dólar, para los inversionistas en bonos y para quienes esperan que continúe el crédito barato.

• El déficit comercial de bienes de Estados Unidos aumentó un 17%, el mayor en más de un año, ya que los aranceles no lograron frenar las importaciones.
• Los países extranjeros se deshicieron de más de 70.000 millones de dólares en bonos del Tesoro en un solo mes, encabezados por Japón, el Reino Unido y China.
• La confianza se está debilitando porque Estados Unidos ha congelado activos de otros países y ha amenazado a sus socios comerciales, incluido Canadá.
• Los pagos de intereses de la deuda nacional ya superan el billón de dólares al año, lo que obliga a endeudarse más para pagar deudas anteriores.
• La inflación sigue cerca del 4% y la Reserva Federal, bajo la dirección de Kevin Warsh, no tiene ninguna opción indolora: si sube las tasas, los costos de la deuda se disparan; si las mantiene, el dólar sigue cayendo.

Perspectiva: La reunión de la Reserva Federal en Jackson Hole es el próximo punto crítico, con alzas de tasas abiertamente sobre la mesa y ninguna opción que evite el dolor.