Los compradores extranjeros se están alejando de la deuda del gobierno de Estados Unidos, lo que representa una mala noticia para el dólar, para los costos de endeudamiento y para quienes tienen bonos de largo plazo.

• Los países redujeron sus tenencias de deuda estadounidense en cerca de 72.000 millones de dólares en un solo mes, y solo Japón se deshizo de 26.000 millones de dólares en junio.
• Los intentos por sostener el mercado han fracasado: los rendimientos de los bonos volvieron de inmediato al punto de partida tras el anuncio de la recompra.
• Trump afirma que el crecimiento resolverá la deuda de 40 billones de dólares, pero el plan real parece consistir en dejar que la inflación se dispare y que el dólar caiga, y los inversionistas ya lo notaron.
• Trump también insinuó que el ejército es una opción para impedir que los países vendan bonos estadounidenses, una amenaza que congelaría las nuevas compras en lugar de reactivarlas.
• Bessent está presionando a los aliados e incluso a China para ayudar a asfixiar la economía de Irán, mientras que un bloqueo estadounidense ha reducido drásticamente los volúmenes de refinación chinos, lo que no le da a Pekín ninguna razón para cooperar.

Perspectiva: Con 10 billones de dólares en deuda barata que deberán refinanciarse a tasas mucho más altas, la disyuntiva se reduce a una recesión o a un dólar más débil, y Ray Dalio prevé una crisis de deuda soberana dentro de dos o tres años, al tiempo que insta a los inversionistas a refugiarse en el oro.