Las grandes tecnológicas se están endeudando fuertemente para construir infraestructura de inteligencia artificial que todavía no se paga sola: malas noticias para quienes invierten en acciones ligadas a la IA y una señal de alerta para cualquiera que tenga ahorros de pensión en el mercado.

• Las grandes tecnológicas gastarán más de 700.000 millones de dólares en IA en 2026, mientras que todo el mercado global de servicios de IA factura apenas una fracción mínima de esa cifra.
• El dinero viene de la deuda, no de las utilidades: Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta y Oracle emitieron cerca de 121.000 millones de dólares en nuevos bonos el año pasado, y el flujo de caja libre se está desplomando.
• La mayoría de los proyectos empresariales de IA mueren antes de salir al mercado, y cerca de seis de cada diez compañías que usan IA no pueden señalar ningún ingreso generado por ella.
• Un tribunal canadiense determinó que una empresa responde por lo que diga su chatbot, y las aseguradoras ya están excluyendo los daños por IA de sus pólizas, de modo que las compañías cargan solas con el riesgo.
• Los precios de los chips caen rápidamente, los modelos chinos de bajo costo se están poniendo al día y la mitad de los centros de datos proyectados en Estados Unidos para 2026 ya están retrasados o cancelados.

Perspectiva: La comparación que se está haciendo es con el exceso de fibra óptica de la burbuja puntocom —hardware real, ingresos que nunca llegan— y el hecho de que gente de adentro esté vendiendo miles de millones en acciones propias sugiere que quienes están más cerca del negocio ya están retirando dinero de la mesa.