Una mirada escéptica al negocio de la IA: malas noticias para los inversionistas que apuestan a que las enormes pérdidas de hoy se conviertan en jugosas ganancias más adelante.

• OpenAI quemó más de 20.000 millones de dólares en un solo año, sin un camino claro para generar dinero.
• La vieja excusa —"Amazon también perdió dinero durante años y luego creció hasta ser rentable"— podría no aplicar en el caso de la IA.
• Los costos aumentan al mismo ritmo que los ingresos, y los márgenes están empeorando, no mejorando, porque cada nuevo modelo cuesta más de operar que el anterior.
• Nvidia les vende chips a pequeñas empresas de la nube que se endeudan por miles de millones para comprarlos, y luego les alquila de vuelta esa capacidad de cómputo, una señal de que hay muy pocos clientes reales.
• Grandes gastadores como Microsoft, Google, Amazon y Meta informan todas las demás líneas de ingresos, pero guardan silencio sobre cuánto dinero genera realmente la IA.

Perspectiva: A menos que la IA empiece pronto a producir ganancias reales, aumentará la presión sobre las empresas que están invirtiendo billones en ella, lo que eleva el riesgo de un ajuste doloroso para los inversionistas.