Los inversionistas han pedido prestado más dinero para comprar acciones que en cualquier otro momento de la historia de Estados Unidos, lo que representa una mala noticia para quienes tengan acciones cuando el mercado cambie de dirección.

• La deuda de margen acaba de alcanzar su nivel más alto de la historia en comparación con el tamaño de la economía: superó a la burbuja puntocom, a 2007 y a la fiebre de las acciones meme de 2021.
• Es probable que la cifra real sea mucho peor, porque los datos oficiales solo contabilizan los préstamos tradicionales de las comisionistas.
• Los ETF apalancados, las opciones, el margen de portafolio y el crédito privado suman un endeudamiento oculto que nunca aparece en las estadísticas.
• Los fondos que duplican el movimiento diario de acciones individuales como Nvidia y Tesla están captando cientos de miles de millones, y las opciones con vencimiento el mismo día se negocian en volúmenes récord.
• El mismo tipo de fondos apalancados que arruinó a los inversionistas coreanos está ampliamente disponible en Estados Unidos.

Perspectiva: El elevado endeudamiento hace que cualquier caída del mercado sea mucho más violenta, así que el riesgo a la baja sigue aumentando mientras el apalancamiento siga subiendo.