亿万富翁最爱的避税手段——以股票做抵押借款——正在反噬他们,而这场冲击正波及普通人的退休账户和房地产市场。

• 富人通过永不卖出股票来避税,而是以股票做抵押借入现金,但这些是银行可以随时收回的"活期贷款"。
• 随着利率上升,与这类贷款相关的借贷成本急剧攀升,一旦股价稍有下跌,自动系统就会在没有任何人介入的情况下强制迅速抛售。
• 这些被强制抛售的股票来自苹果、英伟达等大公司,涌入市场后,正好打击到普通401(k)退休账户和养老基金所持有的同一批股票。

• 以股票投资组合为抵押的借款总额已大幅攀升,现金储备处于历史低位,其中一个月出现了有记录以来最大规模的保证金债务突然偿还,这是被迫抛售而非主动还债的信号。
• 同样的挤压正在重击商业地产,写字楼的售价已跌至过去的不到一半,这正迫使银行收紧对小企业和普通购房者的贷款。

展望:预计这类强制抛售将逐步冲击股市和楼市,而非一次性爆发,普通投资者和购房者将承受这场他们从未选择卷入的债务问题所带来的损失。