私募信贷市场正在出现一个预警信号,真实损失可能远高于银行所承认的水平。

• 银行声称私募信贷交易中只有1-3%被核销,将近期的暴雷事件定性为孤立个案。
• 但越来越多的公司由于资金耗尽、濒临破产,正在用股权而非现金向贷款方偿债。
• 这类"实物支付"(payment in kind)交易正在快速增加,却未被完全计入官方违约数据,从而掩盖了问题的真实规模。
• 私募信贷市场规模约为1.3万亿美元,因此即便对风险只是轻微低估,也可能意味着严重损失正在悄然累积。

展望:随着隐藏的困境不断浮现,私募信贷放款机构将面临更多审视,若损失规模被证实比报告的更大,可能动摇市场对该行业的信心。