贝莱德正在引导客户撤出美国股市、转投短期政府债券，对于仍在追逐人工智能行情的投资者而言，这是一个不妙的信号。

• 这家全球最大的基金管理公司目前更青睐30天期债券而非股票，称人工智能交易已让市场过度拉伸。
• 它同样在回避长期债券，这是在押注利率将从当前水平继续攀升。
• 该警告指向今年下半年将出现的坏消息，届时大型投资者手握现金，等着抄底残局。
• 国际货币基金组织同日给出了相反的判断，称2026年全球经济放缓程度将低于此前担忧，因为人工智能热潮抵消了战争的影响——但这一解读是向后看，而非向前看。
• 小投资者听信国际货币基金组织而继续买入，而最大的参与者正在悄然退场。

展望：如果利率继续上行，股票在下半年看来面临风险，而现金和短期债券则能保值。