像 Kalshi 和 Polymarket 这样的预测市场正在快速扩张，却几乎不受联邦监管，这对普通用户来说是个坏消息——他们大多是亏钱的。

• 由于这些应用被当作金融交易所而非赌博来对待，它们可以在全美50个州运营，而体育博彩应用只能逐州获得许可。
• 大多数账户都在亏钱，极少数交易者拿走了绝大部分利润——仅在 Kalshi 上，用户就已亏损约5亿美元。
• 体育博彩占了交易量的大部分，所以实际上这些应用就像是规则更宽松的博彩公司，年龄门槛是18岁而非21岁。
• 内幕交易是个真实存在的问题：一位哥伦比亚大学法学教授估计，Polymarket 上的内幕交易规模达数亿美元；而乔治·桑托斯曾押注自己是否会出席特朗普的一场演讲并从中获利。
• 特朗普政府对监管毫无兴趣，而小特朗普在与两大平台相关的董事会中任职。

展望：在一家联邦上诉法院裁定各州可以执行本州赌博法之后，俄亥俄、田纳西和明尼苏达等州正在法庭上展开反击，这场争端很可能最终会打到最高法院。