英伟达最新财报显示，它已承担巨额财务义务，用以帮助为购买其自家芯片的人工智能数据中心提供资金——这一风险可能被投资者低估了。

• 英伟达签署了与人工智能数据中心相关的 15 年期租约，并计划将其转手给外部买家。
• 这一安排帮助客户有能力购买更多英伟达芯片，但一旦客户无力支付，风险仍由英伟达承担。
• 英伟达为 OpenAI 的一处设施提供了约 1000 亿美元的担保，租期为 20 年。
• 只有当 OpenAI 开始向英伟达付款后，这些担保才会缩减，而这需要该站点真正投入运营。

展望：在 OpenAI 的设施投入使用并开始产生付款之前，这些承诺将一直留在英伟达的账面上，风险目前依然存在。