戴尔有望从企业在自有服务器上运行AI的趋势中大获其利，但该股股价已经涨得过高，如今算不上便宜。

• 企业越来越希望在内部运行AI，而不是租用算力，而戴尔出售的是整套方案——芯片、机架、存储，外加让这一切跑起来的软件。
• 开放权重模型（包括中国的模型）让企业能够私密地微调AI，这很适合医院、银行以及任何有严格数据规定的机构。
• 戴尔这类本地部署硬件的客户数量在六个月内跃升了50%，而且它拥有别家拿不到的供货能力。
• AI服务器的利润率很薄，而且还在变得更薄，但成本保持平稳，因此盈利仍然翻了两番。
• 在近期Claude编程热潮之后，该股受到炒作，相对于其16%的预期增速，估值显得过于激进。

展望：随着企业AI支出上升，戴尔的业务应会继续增长，财报将在一周内发布，但等热度消退后或许会出现更好的入场价格。