Dell parece bien posicionada para beneficiarse de las empresas que ejecutan IA en sus propios servidores, pero la acción ya subió demasiado como para considerarla una ganga hoy.

• Cada vez más empresas quieren ejecutar IA internamente en lugar de alquilarla, y Dell vende el paquete completo: chips, racks, almacenamiento y el software para que todo funcione.
• Los modelos de pesos abiertos, incluidos los chinos, permiten a las compañías ajustar la IA de forma privada, algo que les conviene a hospitales, bancos y a cualquiera con normas estrictas sobre datos.
• El número de clientes de Dell para este hardware instalado en las propias sedes creció 50% en seis meses, y la compañía tiene un suministro que otros no consiguen.
• Los márgenes de ganancia en los servidores de IA son estrechos y siguen reduciéndose, pero los costos se mantienen estables, así que las utilidades se triplicaron de todos modos.
• La acción se sobrecalentó tras el reciente auge de la programación con Claude, lo que la deja con un precio agresivo frente a su crecimiento esperado de 16%.

Perspectiva: el negocio de Dell debería seguir creciendo a medida que aumente el gasto empresarial en IA, y los resultados se conocerán en menos de una semana, pero podría llegar un mejor punto de entrada cuando baje la euforia.