台积电业务蒸蒸日上，股价却已停止攀升，这对在高位买入的投资者是一个警示信号。

• 7月营收同比大增45%，AI芯片需求也毫无放缓迹象，但数据公布当天股价却下跌。
• 目前股价远高于市场认可的合理估值，因此即便是利好消息也难以再推动股价上行——预期早已被计入价格。
• 亚利桑那州工厂发展迅速，美国银行仍给予该股买入评级，但新建厂房的巨额支出将推高成本，并在未来几个季度挤压利润。
• 英特尔正加快布局先进芯片封装这一台积电占据主导地位的领域，不过其规模和客户关系尚不足以构成实质威胁。
• 台湾股市已转为震荡，单日近千点的波动幅度已成常态。

展望：问题已不再是台积电能否持续增长，而是其增长速度能否快到足以支撑一个几乎不容许任何失望的股价——等待回调是更稳妥的选择。