黄金再度攀升，这对持金者是好消息，但对任何依赖美元和美国国债的人来说却是一个警示信号。

• 黄金在半天内飙升5%，背后推手包括对达成伊朗协议的期待、可能的降息以及严重的不确定性。
• 中国是幕后更强大的力量——它在国内禁止了纸黄金交易，并正将实物黄金从伦敦运往香港，以打造一个新的全球黄金枢纽。
• 中国不再愿意持有美国债务，认为这等于在一场贸易、芯片和人工智能战争中为对手提供资金，因此转而买入黄金——上半年购入超过864吨，同比增长89%。
• 日本悄然获救，避免了抛售其逾万亿美元美国国债的局面，靠的是美联储新设的"回购窗口"，即以质押的债券为抵押印发美元——这一救助措施让收益率保持平稳，却在慢慢削弱美元。
• 就连美国盟友韩国如今也在囤积黄金，这表明就连华盛顿自己的伙伴对美元的信任也在瓦解。

展望：随着对美元信心持续下滑，预计中国和更多央行将继续买入黄金并削减其持有的美国债务。