特朗普在CNBC的采访中大谈经济向好，但数据大多讲述了一个更疲弱的故事——这对投资者而言是一个警示信号。

• 特朗普吹嘘工厂建设热潮，但美国的建筑支出实际上自2024年年中以来一直在下滑，而制造业岗位自他上任以来已减少约10万个。
• 建筑支出的下滑表明大型芯片工厂的建设（台积电亚利桑那工厂、英特尔、美光）正接近完工，这应会压低通胀，并最终使利率得以下降。
• 债券市场正在推高收益率，因为关税和伊朗冲突重新点燃了通胀，因此降息看来不太可能，甚至加息也被摆上了桌面。
• 特朗普声称美国将生产全球40%至60%的芯片，但行业数据显示到2032年更接近14%——增长态势不错，但远远达不到其夸口的水平。
• 特朗普称伊朗已被"抹平"并被击败，然而伊朗获得了制裁豁免，并保留了核浓缩能力，其大部分军事力量仍在运转。

展望：增长预期正滑向1%，市场杠杆高企而场外现金不足，一旦人工智能支出热潮降温，股市将岌岌可危。