CoreWeave 股價大幅下跌，原因在於債務，而非 AI 需求降溫——這對 AI 投資人是壞消息，對整體市場可能也是。

• CoreWeave 出租 AI 公司所使用的資料中心，而它為了興建這些資料中心而大舉借款。
• 它背負約 350 億美元債務，單季就支付了 6.4 億美元利息。
• 它的債券價格崩跌，因此放款人現在要求每年約 15% 的利率才願意再借錢給它——這是垃圾債等級的利率。
• 它計畫今年支出 350 億至 390 億美元，但手上現金僅約 55 億美元，因此只能繼續以這種痛苦的利率借款。
• 少數幾檔大型 AI 股撐起了整個股市，而這個領域的其他公司同樣面臨借貸緊縮的壓力。

展望：若借貸成本持續維持在這麼高的水準，CoreWeave 的困境可能擴散到其他 AI 公司，並拖累整體市場下跌。