外國央行正將黃金移出美國本土，並加碼買進，這是對美元投下的不信任票，對持有黃金者有利，對手中握有美國公債的人則是壞消息。

• 荷蘭央行將 86 公噸黃金——價值約 120 億美元——從紐約轉移至倫敦，使其存放於美國的比重從三分之一降至五分之一以下，並以全球動盪為由說明此舉。
• 觸發因素是對資產遭沒收的恐懼：貝森特表示，新一輪銀行制裁將週復一週地推出，把制裁對象排除在美元、聯準會電匯系統與 SWIFT 之外。
• 各國央行同時大舉買進：每月黃金購買量從 2 月的 37 公噸躍升至 7 月的逾 100 公噸。
• 更深層的原因在於美國舉債——十個月內增加 1.8 兆美元，7 月出現 4,320 億美元的紀錄性赤字，債務利息支出如今已超過每年 1 兆美元。
• 黃金已自近期低點上漲 15%，且在債券殖利率走升之際仍持續上漲，打破了慣有的走勢模式，顯示投資人預期將出現印鈔。

展望：預料將有更多國家把黃金運回國內，並持續削減美國公債持有部位，美元對硬資產的地位將逐步流失，或在一場突如其來的危機中失守。