股市不斷刷新紀錄，但美元每個月的購買力卻愈來愈低——對一般民眾是壞消息，對持有最大型科技股與黃金的人則是好消息。

• 資金大舉湧入美股，是因為世界其他地區的情況看起來更糟，而不是因為美國景氣熱絡。
• 華府現在光是支付債務利息，一年就超過一兆美元——比整個國防預算還多。
• 為了避免破產，政府持續將利率壓在通膨之下，並悄悄創造貨幣，這會慢慢侵蝕所有人存款的價值。
• 七家科技公司——輝達（Nvidia）、蘋果（Apple）、微軟（Microsoft）、亞馬遜（Amazon）、特斯拉（Tesla）、Meta 與 Alphabet——如今占標普 500 指數的三分之一，是該市場有史以來集中度最高的一次。
• 若以黃金而非美元計價，標普 500 仍低於 2021 年的高點，因此所謂的歷史新高有一部分只是美元縮水造成的錯覺。

展望：預料通膨將進一步升溫、美元將更為疲弱，富有的買家則會轉進黃金、農地等硬資產。