華倫·巴菲特悄悄地將波克夏·海瑟威打造成一座現金堡壘，這對任何在股市逼近歷史高點時持有股票的人來說，都是一個警訊。

• 在經歷公司史上最大規模的拋售股票後，波克夏坐擁創紀錄的 3,970 億美元現金與短期政府公債。
• 他將蘋果的持股從佔投資組合的一半削減至五分之一，也出清了美國銀行——這並非出於稅務考量，因為稅負從來不曾左右過他的決定。
• 巴菲特只有兩次如此大幅度地退場：1973 年股災之前，以及網路泡沫破裂之前，兩次都是因為股價遠遠超出企業本身的價值。
• 「巴菲特指標」——股市總市值相對於整體經濟的比值——已回到接近 1999 年觸及的危險水準，而如今少數幾家科技巨頭主宰著整個市場。
• 他警告說，AI 熱潮是一個巨頭彼此付錢給對方的封閉循環，與網路泡沫時期的光纖泡沫如出一轍，而銀行至今仍背負著過去低利率債券所帶來的巨額虧損。

展望：巴菲特將控制權交給了葛瑞格·阿貝爾，並留給他一個裝滿彈藥的戰備金庫與一道指令——等到價格崩跌後再進場買進。