川普再度加碼關稅，投資人正拋售美國公債，這對美國經濟、油價，以及任何持有長期公債的人來說都是壞消息。

• 關稅捲土重來且稅率更高，還冒出「強迫勞動」與萵苣受污染等新藉口，主要是因為財政拮据的美國政府想把關稅收入拿回來。
• 金磚國家（中國、巴西、南非）受創最重；歐洲的稅率暫時調降，但面臨一項新的科技罰款調查，可能很快帶來 20% 以上的關稅。
• 伊朗衝突已使油價與債券殖利率大幅走高，10 年期公債殖利率逼近 4.7%，匯豐銀行更警告商品市場恐出現「超級擠壓」。
• 投資人提出賣回 160 億美元的美國公債，但財政部只買得起 20 億美元，這顯示在通膨看似居高不下之際，市場對美國債務的實際需求正在枯竭。
• 高昂的能源與建築成本使美國商品貴到難以出口，並可能引爆 AI 資料中心建置的成本。

展望：若伊朗衝突與關稅戰持續升級，可預期油價上漲、通膨更熱，以及美國公債與美元承受更大壓力。