大舉投資 AI 的大型科技股正遭受懲罰，而這波痛楚可能要等到記憶體晶片價格降溫後才會停止——這對 Google、微軟和 Meta 的股東而言，目前都是壞消息。

• 自六月以來，科技股已見頂，但只有大手筆投入 AI 支出的公司在下跌——大盤仍接近歷史高點。
• Google 募集了 800 億美元，並標誌著自家股價的頂點；其中 400 億美元尚未進入市場，因此還會有更多賣壓湧現。
• 蘋果今年以來股價上漲，因為它沒有在 AI 上瘋狂燒錢，而 Google、微軟和 Meta 則持平或下跌。
• 一個重大的隱藏推手是記憶體晶片價格，一年內飆漲了 370%，迫使各公司調高 AI 預算——微軟四分之一的支出就只是花在記憶體上。
• 新的股票發行，例如可能登場的 Anthropic 首次公開發行（IPO），將持續把資金抽離市場。

展望：這些股票可能要等到記憶體價格停止攀升、且大型 AI 募資潮結束後，才會觸底。