黃金已自 2026 年初的歷史高點大幅回落，而論點是：這對長期投資人而言是買進機會，而非該逃跑的警訊。

• 黃金今年稍早攀上接近歷史新高的水準，此後已下跌約 26%。
• 這波跌勢由利率走升、政府公債殖利率上揚以及美元走強所帶動——短期而言全都不利黃金。
• 伊朗衝突推升能源價格，因此市場預期聯準會將把利率維持在高檔更久。
• 持有黃金的長期理由並未改變：美國債務逼近 40 兆美元、赤字持續擴大，以及不停歇的印鈔。
• 各國央行持續買進——中國已連續 20 個月增持黃金，而央行整體的買進速度是前一個十年的兩倍。
• 過去 25 年間，黃金的表現約為標普 500 指數的兩倍。

展望：底部無從得知，黃金也可能繼續下跌，因此建議的做法是長期分批穩定買進，而非試圖抓準時機。