SpaceX 正急速墜落，如今轉向五角大廈尋求資金，這對納稅人、公司本身，以及任何持有 AI 相關債務的人來說都是壞消息。

• SpaceX 已從高峰估值蒸發約 1 兆美元，股價下跌 35%。
• 為了籌措現金，SpaceX 正在洽談，準備向五角大廈出售價值數十億美元、用於運行 AI 模型的資料中心運算容量。
• 整個 AI 建設熱潮都靠借來的錢在運轉——SpaceX、甲骨文（Oracle）等公司的債券都被視為高風險的垃圾債。
• 一款廉價的中國新 AI 模型「Kimmy K3」被評為與美國頂尖模型不相上下，引發晶片股拋售，並加深了外界對美國企業估值過高的憂慮。
• 如果沒有客戶上門填滿這些以債務融資興建的資料中心，恐怕會拖垮一切——而其中有部分債務就藏在一般人的壽險保單裡。

展望：隨著廉價的中國競爭日益壯大，加上 SpaceX 得靠政府資金才能維持營運，預期 AI 相關股票與債券將面臨更大壓力。