SpaceX 以超過 2 兆美元的估值上市，但股價已經開始下跌——這對在高點進場的一般投資人來說是壞消息。

• 股價開盤走高，卻在盤中一路下滑，所以早早買進的人如今已經在賠錢。
• 大部分的估值都建立在圍繞馬斯克與 AI 的炒作之上，而非實際獲利——這家公司營收為負，也沒有正常的方式可以衡量其價值。
• 有一項分析認為其合理價值遠低於交易價格；唯一能獲利的部分是 Starlink，而太空資料中心與 AI 則是尚未經過驗證的押注。
• 像這樣的大型 IPO——預期 OpenAI 與 Anthropic 也將接連上市——往往預示著市場觸頂，讓人聯想起網路泡沫與迷因股狂潮。
• AI 支出以一種可能迅速反轉的方式膨脹了獲利：晶片製造商現在就認列銷售，而買家則把成本分攤到數年之間，因此一旦訂單停止，獲利就可能崩跌。

展望：預期 2026 年將出現更多大型 IPO，泡沫風險也將升高，而 SpaceX 的股價很可能持續動盪。