對於任何存款或薪水正被侵蝕的人來說是壞消息：聯準會可能只是改變衡量通膨的方式，讓數字看起來更好看，而不是真正解決問題。

• 通膨正在升溫——以貨幣供給成長率計算約為 6%，以官方消費者物價指數（CPI）計算為 3.8%，全都遠高於聯準會 2% 的目標。
• 新任聯準會主席凱文·沃許（Kevin Warsh）想改用「截尾平均」（trimmed mean）法，這種方法神奇地讓通膨顯示為 2.3%，接近目標。
• 川普把鮑爾（Powell）擠下台，換上沃許以促成降息，但不斷上漲的汽油與能源成本正把通膨再度推高。
• 降息會助長通膨；升息則會傷害經濟，並使政府的債務成本更高——這是個沒有乾淨出路的陷阱。
• 市場認為 6 月 17 日會議降息的機率幾乎為零，實際上還傾向於在年底前升息。

展望：預期 6 月利率將按兵不動，今年稍晚確有升息的可能——以及重新定義通膨、而非馴服通膨的壓力。